b基金杠杆 光伏设备行业深度报告：光储需求高增双轮驱动，逆变器市场复苏势头强劲

◆光伏发电系统是新能源行业的核心领域之一，主要由光伏组件、光伏逆变器和 配电设备组成。其中，光伏逆变器作为关键组件，负责将光伏组件产生的直流 电转化为可供电网和用户使用的交流电。光伏逆变器根据技术路线可分为集中 式、组串式和微型逆变器，分别适用于不同的应用场景，如大型地面电站和分 布式发电。随着储能技术的进步，储能逆变器在全球市场中的需求日益增长， 其既能储存电能，又可实现电力系统的优化管理。

◆全球能源转型加速，光伏发电作为可再生能源发展的重要引擎持续增长。2023 年全球光伏新增装机达到 390GW，创历史新高，预计到 2030 年累计装机量将 达 1,721GW。光伏发电的间歇性特征增加了供需匹配的挑战，储能技术成为解 决这一问题的关键。储能逆变器不仅转换直流电为交流电，还负责储能电池与 电网的互联，通过精确控制电能的存储和释放，优化能源管理。2023 年新型储 能市场显著增长，国内新增装机 22.6GW，预计到 2025 年全球和中国的新型储 能新增装机将分别超过 60GW 和 31GW，推动能源体系向更加稳定和高效的方 向发展。

◆2024 年全球逆变器出口市场呈现多元化增长趋势，各主要市场表现出强劲需 求。欧洲在经历高库存后，去库存接近尾声，出口逐渐回升；印度太阳能市场 爆发式增长，带动逆变器出口持续攀升；巴西在电价上涨的推动下，光伏市场 保持弹性增长；南非由于电力短缺和政策改革，逆变器需求逐步恢复；中东和 北非地区因太阳能资源丰富和政策支持，逆变器出口增长显著；巴基斯坦因电 价上升、太阳能潜力高以及电网系统性能差等因素，光伏装机需求大幅增加； 东南亚则因人口增长和清洁能源投资带动，逆变器出口继续扩展。总体来看， 全球逆变器市场在各地区的推动下展现出良好的发展前景。

◆中国在全球光伏市场中占据主导地位，海外优势巨大。从增速和市占率来看， 中国太阳能光伏市场在全球市场占比高达 40%，远超其他国家。其中 2023 年 新增 253 GW 太阳能光伏产能，同比增长 167%，远超全球其他地区的总装机 量。从市场需求来看，目前全球光伏逆变器市场仍然以组串式和集中式逆变器 为主，尤其是随着大基地项目的推进，集中式逆变器需求预计将增加，而中国 为主要供应商。从海外角度来看，中国在全球市场上保持显著竞争优势，尤其 在成本和供应链上具有强大优势。从中国龙头企业的盈利能力来看，中国光伏 逆变器制造商，如华为和阳光电源，市占率特别高，尤其在全球电池储能系统 （BESS）市场中，阳光电源居全球领先地位，盈利能力稳定。

来源：-江海证券

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